2025 年 11 月 20 日，《新疆维吾尔自治区政府投资管理办法》正式施行，其中明确要求政府投资项目不得由施工单位垫资建设。这并非个例，截至目前，全 国已有 23 各省、自治区、直辖市相继出台类似政策，一场终结 “垫资施工” 的行业变革正全面铺开。
一、垫资之痛：巨头倒下的警示
垫资施工曾被不少企业视为承接项目的 “敲门砖”，却实为潜伏在行业中的 “慢性毒药”。近年来，一批行业巨头的轰然倒下，揭开了这种模式的致命风险。
拥有 67 年历史的老牌国企合肥建工集团，因 70% 业务依赖恒大，在其债务危机中被 2.7 亿元应收工程款拖垮。截至 2024 年 11 月，这家企业总资产 127.30 亿元，负债却高达 162.29 亿元，资产负债率飙升至 127%，最 终进入破产重整程序。
同样折戟的还有东北地区规模大的特 级民营市政施工企业沈阳市政集团，长期垫资导致现金流枯竭，56.1 亿元资产难以覆盖 64.8 亿元负债，资产负债率达 115.44%，最 终走向破产。即便是背靠资产超 7.5 万亿元中信集团的央企中信国安建工，也因资不抵债（资产 25.89 亿元、负债 39.72 亿元）被裁定破产清算。
这些案例并非个例。在恒大约 2 万亿元总负债中，除金融欠款和合同欠款外，其余大部分是拖欠建筑企业的工程款，南通三建、南通六建等一批实力企业均受牵连。正如行业谚语所言，垫资施工像水下冰山，90% 的风险暗藏其下，即便行业龙头也难逃系统性拖欠的冲击。
二、政策发力：从禁令到制度保障
巨头的接连倒下推动了政策层面的根本性转变。早在 2019 年，国务院颁布《政府投资条例》，首 次以行政法规形式明确 “政府投资项目不得由施工单位垫资建设”，从制度源头遏制工程款拖欠。
如今，政策执行持续深化。新疆新出台的管理办法延续了这一核心原则，而全 国 23 个省份的配套政策密集落地，标志着政府投资信用正回归公共属性。更值得关注的是，2025 年 6 月 1 日起施行的修订版《保障中小企业款项支付条例》，为解决付款难题再添 “硬约束”：
明确付款时限：机关、事业单位从中小企业采购工程，交付后 30 日内须付款，最 长不得超过 60 日；大型企业付款期限则不得超过 60 日。
禁止 “背靠背” 条款：不得约定以收到第三方付款作为向中小企业付款的条件，阻断债务链传导。
强化违约惩戒：迟延付款需支付逾期利息（未约定则按每日**之五计算），机关事业单位还需公开逾期付款信息。
这两项政策形成合力，既给中小企业撑起 “保护伞”，也为大型企业划定 “合规高压线”，推动行业从垫资依赖转向规范支付。
三、中小企业的生存之道：远离风险，坚守底线
对资金储备薄弱、抗风险能力有限的中小企业而言，垫资施工更是 “悬崖边的博弈”。数据显示，87% 的项目失败源于资金问题，而垫资项目的行业平均坏账率高达 12%-15%，远超普通项目。在政策红利释放的当下，中小企业更应筑牢风险防线。
1. 做好事前核查，摸清合作底细
承接项目前，必须对发包方开展全方位资信调查：核查财务状况，判断资金流动性与偿债能力；核实项目合法性，确认是否符合政策导向；查清用地性质等关键信息，避免项目中途夭折。
2. 细化合同条款，握紧维权利器
签订合同时，需明确垫资款的支付方式、时限及违约责任。尤其要警惕不合理的付款条件，对强制接受商业汇票变相延长账期等行为，可依据《保障中小企业款项支付条例》坚决拒绝。
3. 明确项目取舍，守住 “红绿线”
坚决远离三类项目：垫资比例超合同价 30% 的项目、建设资金来源不明的政府合作项目、发包方有重大债务纠纷的房地产项目。
重点布局两大方向：财政资金保障充分的民生工程、实行过程结算的基础设施项目，这类项目资金回笼更有保障。
垫资施工的退场，本质上是建筑行业回归 “信用为本、按约付款” 的理性回归。当政策的 “紧箍咒” 越念越紧，企业唯有坚守合规底线、严控经营风险，才能在行业转型中实现长久发展。毕竟，真正的机遇从不是靠垫资换来的，而是靠稳健经营与合规能力赢得的。
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信息发布：今日头条
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